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瑞银发布研报称，西藏雅鲁藏布江巨型水电表情展望装机容量达60GW，为三峡大坝的2.7倍，总投资1.2万亿元东说念主民币，素质周期10至20年。

凭据瑞银工业团队及瑞银行业巨匠评估，前期筹谋责任已进行一至两年。

按15年素质期估算，首十年的时局准备及主体素质阶段将围聚花费水泥与钢材，后五年拓荒装配与测试阶段材料需求将权臣裁汰。

参照三峡大坝（花费水泥1600万吨）并按2.7倍装机容量推算，展望该表情总水泥需求达4300万吨，年均约430万吨。

增量需求仅占中国年产能的0.2%，但将推升西藏地区水泥需求约33%。

西藏天路（600326.SH）以33%市集占有率主导当地市集，华新水泥（06655，600801.SH）、中国建材（03323）及海螺水泥（00914，600585.SH）市集占有率分辨为25%、19%及7%。

按10年围聚素质期及0.05通盘（钢材花费量/水电固定财富投资）估算，该表情年均钢材需求约60万吨。

其中等闲钢材（螺纹钢、中厚板等）占60%，用于坝体及说念路素质； 特等钢材（不锈钢、耐候钢等）占40%，用于水电中枢部件及配套表情。

与水泥不同，钢材销售口径罢休较小。

尽管市集心扉飞腾，但该表情属永恒野心，对隐蔽公司盈利的现实影响有限。假定水泥订单按市集占有率分派且吨毛利150元东说念主民币（下同）/吨，展望西藏天路年均赚钱约1.6亿元（相较2024年耗费1.04亿元），华新水泥、中国建材及海螺水泥净利润增幅分辨约5%、2%及0.4%。

基于估值上风，该行看护中建材“买入”评级，优于海螺水泥“中性”及华润建材科技（01313）“中性”评级开云kaiyun体育，钢铁股举座评级保握“中性”。